北京时间11月4日凌晨，美联储会后宣布，联储货币政策委员会FOMC的委员都同意，将政策利率联邦基金利率的目标区间维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。同时，会后决议声明做出了一年多来最大的QE政策变动。

  “鉴于自去年12月以来经济向着（FOMC）委员会的目标取得了实质性的进一步进展，委员会决定，开始每月降低购买步伐，每月减少购买100亿美元的美国国债和50亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。

  从本月晚些时间开始，委员会将至少增持700亿美元的美国国债和至少350亿美元的机构MBS。从12月开始，委员会将分别增持至少600亿美元的美国国债和至少300亿美元的机构MBS。”

  按照本次美联储会后公布的公开市场操作指示，11月的Taper应在始于11月中旬的月度购买期间进行，12月的则是在始于12月中旬的月度购买期间进行。如果每个月少买150亿美元，每月合计1200亿美元的购买资产规模将在八个月内告罄，也就是说，在明年6月结束购债。

  市场期待已久的美联储缩债终于算是落地了，那么会对以黄金为首的贵金属产生什么影响呢？

  市场当中一直有“买预期卖事实”的说法，这也是以黄金为首的贵金属上涨一直受压制的原因。以黄金为例，你会看到近半年金价长期处在受压制状态，整体是偏下行的，但同时也要注意到，金价实际也并没有跌多少，那是怎么回事呢？

  这次美联储计划每个月减少购债150亿美元，市场上少了这么多货币，是不就意味着物价要下降，美股、黄金为首的贵金属要下跌呢？其实不是。

  市场上有多少流通货币，是取决于商业银行发了多少的贷款，比如说你贷款100万买方，相当于就给市场带来了100万的流通货币，这100万是商业银行放出来的，不是央行放出来的，央行的作用是给银行钱，保证银行有贷款给你的能力。

  你可以把所有的商业银行看做是一个蓄水池，这个蓄水池的水量代表着银行可以发放贷款的额度，可是这个蓄水池上还安装了一个水龙头，这个水龙头里流出去的水，代表着银行实际放出去的贷款，那么央行投放出来的是基础货币，他相当于是在往这个大蓄水池里注水，蓄水池里要是没有水的时候，央行注水是直接有效的，但要是蓄水池里水量很充足，这样一个时间段市场能获得多少的货币，就完全取决于这个水龙头开的有多大，跟央行往水池里加多少水就没有关。

  其实现在的美国就类似于是这个情况，银行蓄水池是满的，所以要减少购债了，而加息才是把水龙头关小了。而鲍威尔多次明确说“缩债不等于加息，加息时机远未到”。

  也就是说真正会使美股、黄金下跌的是加息的预期，缩债的预期不会显著打压美股、黄金的价格。那此次缩债已经落地，加息预期还很远，加之通胀高企，美国CPI数据已连续5个月达到5.0以上，就会促进推动美股、黄金的上涨。

  根据此次会后鲍威尔的说法，当前通胀高企，主要是“短缺和强劲需求的供需失衡导致”，但事实真是这样的吗？

  根据密歇根大学消费者信心指数显示，美国人民在疫情补助结束后，消费者信心显而易见地下降，再加上鲍威尔自己在会后说到的，美国工资涨幅不及通胀水平，这能说需求强劲？虽然，鲍威尔以为说当前通胀是暂时的，但事实来讲，放水导致的通胀已经产生，并且通胀已经蔓延，即使在防范如此严格的国内，你也会发现当前物价已然浮现上涨的情况。

  那黄金在通胀高企的情况下，加上加息预期的空窗期，其所具备的保值属性将会被激发。

  从黄金图标走势上看，黄金从高位2070向下形成的下跌趋势线已经在四五月上涨中被突破，且突破了最近的阻力位，而随后的回调下跌一直在四五月份起涨点1670附近位置受到支撑，8月份以来黄金依据1830附近的阻力整体走势又呈现一个上涨三角形态。

  因此，本次非农将会十分重要，因为从短线来看，黄金还是处于偏空的状态，且已经跌至1760，到了前期上涨的关键支撑位1745-1760区域，行情的启动也将以明晚的非农为新的起点，而这波上涨，将会是超100美元的上涨，达到1900附近。